投資組合 投資組合的標準差

VincentvanGogh,TheStarryNight

文/路克不是文

每一篇基金系列的文章中，都有老鐵問上證50、滬深300，和中證500指數的問題：

喂，秀代碼的那個問題有點過了啊…

我們先明確一點，最好不要只定投某一個指數基金，而是做基金組合定投，最經典的就是滬深300+中證500指數基金組合。

但比起上證50，滬深300差得實在是太遠了！

想要更好的收益，我更推薦你定投上證50+中證500的基金組合！

為什么我敢給出這樣的判斷？

先從理論上分析。

上證50，可以看成一堆白馬股的集合；

滬深300，代表大盤股，平均流通市值在500~600億之間；

中證500是中小盤股的精華，平均流通市值300億左右。

但是，上證50里的50家公司，都包含在滬深300的300家公司里；而中證500里的500家公司，與它倆沒有任何交集。

給張圖，看得更明白：

然后，我們解剖滬深300和上證50。

一．滬深300

凡是能進入滬深300指數的公司，市值和股票流動性都不錯。直接看圖：

上圖是根據指數編制公司給出的數據。

其中，金融業占比非常大，金融服務類公司就有60家，流通市值占整個指數的37%以上，是別的行業幾倍、甚至幾十倍。

這就意味著，如果我買了滬深300指數基金，那么金融業的行情會對滬深300產生較大影響。

而金融業是國之根本，就一個字，穩！

上述滬深300的特點就是讓人尷尬的地方，因為上證50是一個“升級”版的滬深300！

二．上證50

上證50是從滬深300里，進一步優選了50家市值更大、流動性更強的公司。

不僅指數里的行業構成與滬深300高度重合，公司還全部都是行業巨無霸，平均市值超千億。

而且，上證50的金融屬性更強！

金融業的權重占比高達55%以上，其他所有行業加起來都沒它多。從長期穩定性上看，上證50比滬深300更穩！

所以，如果你買滬深300的理由是投資中國300家優質上市公司，那還不如買上證50，直接買入中國50家更拔尖的公司。

再看中證500的行業構成比例。

從上圖明顯看出，中證500里面的各行業比例更加均衡，沒有像上證50和滬深300那樣集中。

但從公司組成也能發現，中證500里面的公司，不是A股里最優級別的。

不過我們客觀評價，也算得上行業內的優秀企業，具備一定的競爭優勢，占據了一定的市場份額，擁有一定的護城河。

所以，從理論上來講，這三個熱門指數里，編制最合理、構成最均衡的是中證500。

最后，看一下實際情況，直接比較收益率：

上圖標紅表示當年收益率最高。

現實驗證理論！

近10年來，不是上證50領先，就是中證500領先，而滬深300從未在橫向對比中獲勝。比如在2015年，中證500是滬深300收益的7倍以上。

所以，大家信國運、買指數基金，也是要講究效率方法滴。

最好是采用大盤股+小盤股結合的方式，把股市市值最大、流動性好的公司，全買下來；還能對抗股市大小盤股風格切換的風險。

代表小盤股的指數當屬中證500，而大盤股的代表，上證50比滬深300更牛，上證50+中證500才是指數基金組合的完美CP！